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东吴证券:给予海油工程买入评级
来源:证券之星原创     时间:2023-07-11 08:05:23


【资料图】

东吴证券股份有限公司陈李,陈淑娴,郭晶晶,何亦桢近期对海油工程进行研究并发布了研究报告《2023年半年度业绩预告点评:业绩超预期,工作量高增》,本报告对海油工程给出买入评级,当前股价为6.44元。

海油工程(600583)  投资要点  事件:公司发布2023年半年度业绩预告,预计实现归母净利润约8.86~10.83亿元,同比+84.2%~+125.16%;预计实现扣非后归母净利润约7.01~8.57亿元,同比+99.72%~+144.16%。  大力开拓国内外市场,工作量持续攀升:公司持续践行国家“走出去”的战略,主要通过总承包方式承揽工程合同,为客户提供“交钥匙”工程。在建项目稳步推进:截至23Q1,公司共运行规模以上项目67个。此外,由公司EPCI总承包的我国首座深远海浮式风电平台——“海油观澜号”陆地建造完工,标志着我国深远海风电关键技术取得重大进展,海上油气开发迈出进军“绿电时代”的关键一步。项目获取能力增加:截至23Q1,公司新签合同58.71亿元,较去年同期增加20.66%。此外,公司成功新签浙江LNG三期项目,在LNG工程产业链上竞争力不断增强。公司在传统油气与新能源工程业务领域进行多元化发展布局,高质量完成承揽项目建设与交付,工作量大幅上涨,带动公司业绩明显提升。  推进降本增效,精益化管理效果显著:公司对资源进行科学配置,提高工作效率,高质量推进工程项目建设,全面实施降本增效。公司重点关注成本管控和资产创效,确保公司经营绩效实现质的有效提升和量的合理增长。  高油价叠加政策驱动,中海油海上油气资本开支增加,公司直接受益:23Q2,布伦特原油均价为77.73美元/桶,环比-5%,但仍处于历史中高位水平。国际原油供需缺口仍存,预计2023年油价仍然高位运行,推动石油公司提升上游资本开支。此外,中海油积极推进增储上产,预计2023年中海油资本开支约1000-1100亿元,海上油气资本开支增长,且向国内倾斜,公司将直接受益。  盈利预测与投资评级:基于公司在国内外项目的开展情况,以及公司工作量大幅增加,我们调整公司2023-2025年归母净利润分别24、30和39亿元(此前2023-2025年预期为20、28、37亿元),按2023年7月10日收盘价计算,对应PE分别12、9和7倍。考虑高油价背景下,油服工程行业持续高景气度,维持“买入”评级。  风险提示:宏观经济波动风险;国际油价剧烈波动风险;汇率波动风险;上游资本开支不及预期;油气田开发项目进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券汪家豪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.31%,其预测2023年度归属净利润为盈利24.41亿,根据现价换算的预测PE为11.66。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级11家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为9.12。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,海油工程(600583)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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